“不知不觉中左侧布局的窗口期已经关闭，市场随即进入右侧演绎的阶段。”仁桥资产总经理夏俊杰在发表的月度观点中指出，我们相信影响市场的诸多因子都发生了重大转变，而这样的转变是趋势性的，因此，面对右侧的市场，我们仍会怀着更积极的心态去面对，去筛选，希望最终有好的收获。
仁桥月度观点全文见下：
11月，随着各种利好的接踵而至，市场大幅反弹。其中上证50上涨13.5％；沪深上涨9.8％；中证上涨6％；创业板上涨3.5％，恒生指数更是大幅上涨了26.6％，一扫过去几个月的阴霾。坦率地讲，不知不觉之中，左侧布局的窗口期已经关闭了，市场随即进入右侧演绎的阶段。在这一跌一涨之中，市场完成了一次极限的压力测试，风雨之后终现彩虹，此乃“盈亏同源”，这是投资世界最真实的写照。展望未来，我们相信影响市场的诸多因子都发生了重大转变，而这样的转变是趋势性的，因此，面对右侧的市场，我们仍会怀着更积极的心态去面对，去筛选，希望最终有好的收获。
一直困扰市场的“三座大山”近期都发生了质的变化。
首先，关于地产行业，“三支箭”的相继射出彻底扭转了行业硬着陆的风险，短期的风险警报已经解除，尽管中期趋势投资者仍有分歧，但不发生系统性风险仍是金融行业*策的底线。对行业而言，未来应该更
其次，疫情对经济的扰动随着二十条优化措施的出台也出现了拐点。在一个两难的选择中，是没有中间地带的，向一个方向的一小步往往意味着一个新阶段的降临。从近期几个城市的数据看，我们的重症率是远低于日本、新加坡等国家的，当然，可能有不同阶段的原因，但更重要的是病*的*性确实在下降。未来，避免医疗体系的挤兑风险应是重中之重。这需要*府的权威部门对病*本身做更全面更系统的介绍，同时也要求我们的诊疗体系更加的科学。总之，相信*府的统筹能力，也相信中国老百姓的智慧，我们会做的更好的。
最后，海外风险，特别是美国的通胀问题近期也出现了拐点。10月低于预期的CPI数据是个标志，也是个起点。我们看到，无论是美国十年期国债收益率、美元指数还是人民币汇率近期都有明显的反应，这样的趋势大概率会贯穿年，这是符合我们的预期的，我们在前面月报里讲的“宏大叙事”，即两个周期的共振越来越值得期待了。简单来说，还是之前的结论，港股市场会是未来的焦点，等待估值和业绩的双击。
除了“三座大山”的逐步瓦解，本月还有一些非常积极的因素是值得重视的。一个是易主席讲的“探索建立具有中国特色的估值体系”，这涉及到国企估值的问题，客观地讲，有一批国企，特别是在香港市场上，其定价是肉眼可见的不合理，这里面既有公司自身的原因，也有投资者的原因，冰冻三尺非一日之寒，但当春天来时，三尺之冰也终将融化，近期我们确实看到了一些积极的变化，希望是个好的开始。另一个长期积极的因素是个人养老金账户的破冰。尽管初期金额不高，但由于是长期资金属性，且具有显著的累积效应，未来会成为资本市场重要的参与者和蓄水池。合抱之木，始于毫末，未来是可期的。
最后，年即将收官，逝者如斯夫，用更积极的心态布局来年吧。
本文源自：金融界
作者：夏俊杰