长江证券周策略：房产交易抽重税
A股独自受拖累
1.
本周股票景气程度继续回落
长江证券（000783）市场景气指数测量市场景气程度——处于上升趋势的股票占市场或板块股票总数的百分比，用于衡量市场整体牛熊程度。该指数和大盘的起伏走势一致，光滑，连续性好，易辨别趋势。
2.
本周板块短期走势分歧略有增大
长江证券板块分歧指数测量板块走势的分歧程度。在市场走势稳定时，板块涨跌秩序良好，有条不紊；而当市场过热时，板块走势混乱，无稳定热点和模式，如果没有流动性支持，之后多会出现下跌，直到市场秩序到恢复稳定水平。
3.
本周大盘收益波动率继续回升
我们发现沪深
300
过去
20
日的日收益率的波动率（标准差）和股市有较好的负相关性。当这一波动率触底开始上升时，一般都是股市变差的时候。而且
2007年以来，我们发现在股市
15
次较大的下跌之中，有
8
次波动率都提前上升了。
4.
本周股指期货散户情绪继续回升
由于股指期货的投资者存在一些结构性偏差，空头中机构偏多，多头中散户较多，我们利用二者操作行为上的区别，发掘出投资者的情绪。我们发现股市涨跌和股指期货的投资者情绪关系密切，而且投资者情绪的短期波动会领先于沪深300
的走势。